تراجعت أسواق الأسهم في الصين وهونج كونج إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات هذا الأسبوع مع تبخر الثقة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم وهروب الأموال الأجنبية ، في حين أظهرت البيانات نموا متعثرا وتفاقم الأزمة العقارية.

ماذا يقول المستثمرون واستراتيجيو السوق عن عمليات البيع:
ديريك إيروين، مدير محفظة الأسواق الناشئة، ALLSPرينج:
"المستثمرون الذين يتطلعون إلى عام 2024 وأي شخص يأمل في أن تأتي الحكومة الصينية للإنقاذ يعيد تقييم ذلك الآن.

"إلى أن تحدث أزمة أكبر، قد تستمر الحكومة الصينية في إلقاء أكواب من الماء على النار بدلاً من القيام بشيء كبير ربما يتعين عليها القيام به.
"هناك درجة من الاستسلام... في هذه المرحلة، الأسواق لا تتحرك بالضرورة بجداول البيانات والحسابات، ولكن أكثر بالعاطفة وربما القضايا الفنية."
ماركو بابيتش، كبير الاستراتيجيين، مجموعة CLOCKTOWER:
"حجتنا هي أنه في مؤتمر العمل المالي، الذي انعقد الأسبوع الماضي، خرج صناع السياسات بتركيز متجدد على تنظيم القطاع المالي وحملة مكافحة الفساد المستمرة، وأعادوا تركيزها نحو القطاع المالي.

"من وجهة نظر المستثمر الصيني، فإن السبب وراء أهمية هذا الأمر ذو شقين: أولا وقبل كل شيء، إنه قطاع رئيسي آخر سيتم تفتيشه من خلال نهج تنظيمي صارم. والمسألة الثانية هي أنك تحتاج إلى القطاع المالي عندما يكون القطاع الخاص القطاع يتخلص من الرفع المالي، ونحن في حاجة إلى أن تكون البنوك راغبة في الإقراض... أكثر من أي وقت آخر.
"باعتبارك مستثمرًا صينيًا، تجلس (أيضًا) هناك وتقول، انتظر لحظة، إذا لم يكن (البنك المركزي) على استعداد لخفض 25 نقطة أساس، فنحن بعيدون حقًا عن أي نوع من البازوكا... "لسنا مستعدين حتى لإطلاق النار بمسدس الماء."

بيير هوبريشتس، رئيس الأبحاث الكلية، إدارة أصول إيست إيجل:
"لقد اتخذنا موقفا متحفظا منذ مارس الماضي على أساس أن الأسرة الصينية سوف تكون مترددة في الاستثمار... في ضوء معدل الادخار المرتفع وتعديل سوق العقارات.
"نظرًا لأن الأخبار الأساسية لم تكن قوية بما فيه الكفاية وأن السوق قد استيقظ أخيرًا على حقيقة أن الحكومة ستدير الاقتصاد على المدى الطويل كما ذكر رئيس مجلس الدولة لي تشيانغ في دافوس ولن تركز على تحركات السوق على المدى القصير، فإن المستثمرين يتجهون نحو المزيد من الاهتمام". لقد اختفى الاهتمام."
توني روث، الرئيس التنفيذي للاستثمار، شركة ويلمنجتون ترست للاستثمارات الاستشارية:
"نحن نختار المديرين الذين، من أجل مصلحتهم الشخصية ورغبتهم في التفوق في الأداء، لديهم وجهات نظر بناءة أكثر تجاه الدول (الأسواق الناشئة) الأخرى من الصين.
"إنها عملية تدريجية، ولسنا من يجذب الزناد للمخصصات الأساسية، بل يتم تنفيذها من قبل مديرينا. إذا تم تخصيص أحدهم بشكل كبير للصين، فقد نقرر تخصيص مبلغ أقل لذلك المدير".
نورمان فيلامين، كبير الاستراتيجيين في المجموعة، UBP:
"لقد بعنا الصين في أكتوبر/تشرين الأول. وكنا نأمل أن يأتي المزيد من التحفيز الدوري. وعندما أصبح من الواضح أن ذلك لن يحدث، كان الاستنتاج هو أن الصين مستعدة للشروع في إعادة هيكلة قطاعها العقاري". مما يعني أنها ستكون عملية طويلة إلى حد ما.
"على مدى السنوات الثلاثين الماضية، كانت قصة الصين هي أن الصين تنمو بسرعة، وأصبحت الصين مركز التصنيع في العالم - لذلك يجب عليك فقط أن تمتلك الصين لأن الاقتصاد في حالة جيدة للغاية. والآن، قصة الصين موجودة هناك. "ستواجه بعض القطاعات أوقاتًا عصيبة للغاية. لذلك عليك أن تكون أكثر انتقائية فيما يتعلق بالشركات التي تشتريها."
جون ويزار، مدير صندوق المواقف الخاصة في آسيا، إدارة أصول بيكتيت:
"كما نفهم، في الصين، هناك موجة من المنتجات المهيكلة للبيع بالتجزئة تسمى "كرات الثلج" والتي تصل إلى مستويات "الضربة القاضية"، حيث تتوقف. ومع انخفاضنا، "تضرب" المزيد من الضربات.
"يواصل الأجانب بيع (هونج كونج) ومن الواضح أن شراء الصين والمنتخب الوطني الذي رأيناه الأسبوع الماضي لم يحقق التأثير المطلوب. أتوقع المزيد من العناوين الرئيسية المصممة لتهدئة السوق (و) وقف موجة البيع."
ريدموند وونغ، كبير الاستراتيجيين في أسواق ساكسو للصين:
"إن قاعدة المستثمرين في أسهم هونج كونج متنوعة نسبيًا، بما في ذلك المستثمرين المؤسسيين الذين لديهم معيار عالمي أو آسيوي. وتفيد التقارير أن بعض هذه الصناديق، وخاصة الصناديق الموجودة في الخارج، تعيد تخصيص الاستثمارات من هونج كونج / الصين إلى اليابان والأسواق الآسيوية الأخرى. "
وونغ كوك هونج، رئيس قسم تداول مبيعات الأسهم، مايبانك:
"نعتقد أن (هانج سينج) سيختبر مستوى 14600، وهو أدنى مستوياته في عام 2022. وبموجب بعض المقاييس، يبدو أن (هانج سينج) في منطقة ذروة البيع، لكن لا أحد يتحدث حقًا عن اختيار القاع هنا".
مات سيمبسون، محلل سوق أول، سيتي إندكس:
"لقد شهدت التقارير حول حزمة الإنقاذ ظهور سؤال دائم الخضرة: هل ستكون كافية لإعادة السفينة إلى مسارها؟ وتشير ردود الفعل المبكرة في السوق إلى أن المتداولين يشعرون بالإحباط، ويرجع ذلك على الأرجح إلى حقيقة أن الحزمة لا تفعل الكثير لإصلاح المشكلة الفعلية."
ديانا رولك، أستاذة، كلية تيبر للأعمال، جامعة كارنيجي ميلون:
"بدلاً من خروج المستهلكين من الإنفاق بسبب قيود كوفيد، كما حدث في الولايات المتحدة، بدأ سوق العقارات في الصين في الانهيار... (وتوقف الناس) عن الإنفاق.
"تمثل الصين نحو 30% من الناتج الصناعي العالمي؛ وتساهم بنحو 22% من نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي؛ وينبغي أن يرغب الناس في الاستثمار هناك، ولكنهم بدلاً من ذلك يبتعدون بسرعة".
كورين فروست، المدير العام، أوسيو هيليوس:
"(هناك) الكثير من الأسباب لرؤية تزايد الخطر النسبي للصين.
"بالنسبة للمستشارين المقيمين في الولايات المتحدة، من المرجح أن تكون الصين جزءًا من صندوق (الأسواق الناشئة) أو (مؤشر عالمي لجميع البلدان) بدلاً من صندوق صيني محدد. وعلى هذا النحو، من المرجح أن يكون التأثير المباشر للصين على عوائد الخطة ضعيفًا. نظرًا لأن المستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة لا يحظون بوزن كبير بشكل عام في الأسواق الناشئة، فمن المرجح أن تؤدي المخاطر الرئيسية المتمثلة في الخلافات التجارية والصراع في تايوان وتباطؤ الاقتصاد وما إلى ذلك إلى إضعاف الرغبة في زيادة الانكشاف المباشر على الصين.
سيمون يو، نائب المدير العام لشركة بانياو لإدارة الأصول:
"الحديث عن صندوق الإنقاذ يدور منذ فترة طويلة، لكنه لم يتحقق بعد". لا يقوم السوق بتسعير مثل هذا الصندوق لأن المستثمرين "يشعرون بالقلق من أنه مجرد فطيرة في السماء".
"الناس يبحثون عن اليقين في بيئة قاتمة. السوق حذرة تجاه أي شيء يبدو واهيا. إذا لم يكن هناك شيء ملموس، فقط خطاب غامض، فإن توقعات المستثمرين ستظل متشائمة".
أنيندا ميترا، رئيس قسم آسيا الكلي واستراتيجية الاستثمار في إدارة الاستثمار في BNY MELLON:
وقالت أنيندا ميترا، رئيسة استراتيجية الاقتصاد الكلي والاستثمار في آسيا في شركة BNY Mellon Investment Management: "إن حزمة سوق الأوراق المالية الصينية هي إجراء مرحب به ويظهر استجابة متزايدة من قبل السلطات. ولكن عند أقل من 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي، نخشى أن هذا لا يزال غير كاف". .
"بالنظر إلى مدى انخفاض أسعار الأسهم الصينية وكيف تبدو الآن مملوكة بأقل من قيمتها الحقيقية، فلن أتفاجأ بتعزيز المعنويات والأسعار على المدى القصير. لكنني أشك في استدامتها ما لم يتم استكمالها بحزمة أوسع من الاستثمارات بعيدة المدى. الإصلاحات."
دانييل تان، مدير المحافظ الاستثمارية، إدارة الأصول في Grasshopper:
"إننا نشهد أن الأسهم ذات رأس المال الصغير تقود عمليات البيع المكثفة في الأيام القليلة الماضية. وقد تم الإبلاغ على نطاق واسع عن أنه كان هناك الكثير من المنتجات المهيكلة التي تم تسويقها للجمهور والتي تصل إلى حد البيع على المكشوف للأسهم الصغيرة التي تحتفظ بها المستثمرين. ومع الوصول إلى أسعار الإضراب على الجانب السلبي، يقوم العملاء ببيع العقود الآجلة للمؤشر، وهذا يعزز عمليات البيع ويدفعها إلى انخفاض أسعار الإضراب.
"لقد كنا حذرين بشأن الديون والأسهم الصينية لبضع سنوات حتى الآن، واتجهنا إلى عمليات البيع هذه دون أن يكون لدينا أي شيء تقريبًا لنبيعه في محفظتنا".
"نعتقد أن الحزمة البالغة 278 مليار دولار غير مهمة، مقارنة بحجم المشكلة، ولكن إذا كانت تشير إلى تغيير في الموقف تجاه الأعمال من قبل مجلس الدولة، فقد يشير ذلك إلى نقطة تحول. ومع ذلك، نحن بحاجة إلى رؤية المزيد من الدعم المالي والنقدي". "السياسات التي يتم الإعلان عنها في الصين. وبالتالي، سوف نتبنى نهج الانتظار والترقب في الوقت الحالي. هناك الكثير من الاتجاه الصعودي عندما تبدأ السوق في الارتفاع - فنحن لسنا متحمسين لانتقاء القاع".

لمصدر :رويترز