مادة اعلانية
ملخص
- مع تقدم مصادر الطاقة المتجددة، تسارع الشركات إلى التخلص من حقول النفط المكلفة
- تأخذ مدفوعات المساهمين أموالاً نقدية أكثر من النفقات الرأسمالية
تستهدف شركات النفط الكبرى حقول نفط جديدة يمكن أن تكون مربحة حتى إذا انخفضت أسعار النفط إلى حوالي 30 دولارا للبرميل، مستغلة ارتفاع الطلب للعام الثالث لإعادة تشكيل المحافظ الاستثمارية وسط عدم اليقين بشأن مستقبل الصناعة.
ولم يعد المستثمرون إلى مخزونات النفط على الرغم من الأرباح المرتفعة الأخيرة. حتى منتج النفط الأقل تكلفة في العالم، أرامكو السعودية (2223.SE)، انضمت إلى الاندفاع لخفض التكاليف. ويأتي التحول إلى الحقول ذات نقاط التعادل المواتية في أعقاب دورات ازدهار أعمق وأكثر تواترا في العقد الماضي. كما أنه يعكس اعتقاد المسؤولين التنفيذيين بأن الأسعار المرتفعة الحالية قد لا تستمر.
وقال أليكس بيكر، مدير أبحاث الشركات في شركة وود ماكنزي لاستشارات الطاقة: "بعد ثلاثة انهيارات كبيرة في أسعار النفط خلال 15 عاما، هناك قبول واسع النطاق لاحتمال حدوث انهيار آخر".
إن عدم اليقين ومطالبات المخترعين بالعائدات تدعم تركيز المديرين التنفيذيين على شراء إنتاج النفط الخام منخفض التكلفة والمرونة اللازمة لتعديل الإنتاج استجابة لتقلبات الأسعار. إكسون موبيل (XOM.N)، وشيفرون (CVX.N)، وفي العام الماضي أنفقت على مدفوعات المساهمين أكثر مما أنفقت على مشاريع النفط الجديدة، وهي علامة على رغبة الصناعة في استعادة حظوة المستثمرين.
شكل قطاع الطاقة 4.4% فقط من الوزن الإجمالي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (.SPX) أكبر الشركات الأمريكية المتداولة علنًا اعتبارًا من 30 يناير، وفقًا لـS&PGlobal، بانخفاض عن ما يقرب من ثلاثة أضعاف ذلك قبل عقد من الزمن.
سعر مرتفع للنفط منخفض التكلفة
إكسون وشيفرون وأوكسيدنتال بتروليوم (OXY.N)، فقد أبرمت مؤخراً صفقات بقيمة إجمالية تبلغ 125 مليار دولار للاستحواذ على شركات ستساعدها على ضخ النفط مقابل ما يتراوح بين 25 و30 دولاراً للبرميل. وفي أوروبا، شل (SHEL.L)، و إكوينور (EQNR.OL)، وتنفذ مشاريع بتعادلات تتراوح بين 25 و30 دولارًا للبرميل، في حين أن شركة توتال إنيرجي الفرنسية، يهدف إلى جعل تكاليف الإنتاج أقل من 25 دولارًا.
وتشكل هذه التكاليف المنخفضة حوالي نصف مستوى التعادل لمشاريع النفط قبل عقد من الزمن، وتمثل حوالي 40٪ من مؤشر برنت العالمي للنفط اليوم. لكنهم يراهنون على أن تحسين إنتاجية الآبار سوف يستمر.
وقال بيتر ماكنالي، الرئيس العالمي لمحللي القطاع في شركة ثيرد بريدج، وهي شركة لأبحاث الطاقة: "تحصل على مكاسب الكفاءة في كل دورة تراجع في النشاط". "سيظل عدد منصات الحفر بحاجة إلى الارتفاع بمقدار الثلثين قبل أن تحصل على أي تضخم حقيقي في حقول النفط."
وتشكل هذه التكاليف المنخفضة حوالي نصف مستوى التعادل لمشاريع النفط قبل عقد من الزمن، وتمثل حوالي 40٪ من مؤشر برنت العالمي للنفط اليوم. لكنهم يراهنون على أن تحسين إنتاجية الآبار سوف يستمر.
وقال بيتر ماكنالي، الرئيس العالمي لمحللي القطاع في شركة ثيرد بريدج، وهي شركة لأبحاث الطاقة: "تحصل على مكاسب الكفاءة في كل دورة تراجع في النشاط". "سيظل عدد منصات الحفر بحاجة إلى الارتفاع بمقدار الثلثين قبل أن تحصل على أي تضخم حقيقي في حقول النفط."
لقد دفعت حتمية التكلفة الشركات إلى إجراء عمليات إعادة هيكلة بالجملة لمحافظها الاستثمارية وتركيز العمليات في مناطق أقل. كما أنها تخلت عن الوظائف والاستعانة بمصادر خارجية للعمليات في بلدان أقل تكلفة.
تم إنتاج بعض الإنتاج القديم عالي التكلفة في إفريقيا وكندا ومناطق الولايات المتحدة. باعت شركتا شل وإكسون العام الماضي إنتاجاً يعود تاريخه إلى قرن من الزمان في كاليفورنيا، وتسعى مع شركة توتال إنيرجييز إلى الخروج من نيجيريا أو تقليص وجودها . غادرت شيفرون إندونيسيا وشركة بي بي (BP.L)، باعت الأصول في كندا وألاسكا وبحر الشمال.
ويميل الإنتاج الجديد إلى أن يكون حقولاً غزيرة الإنتاج في المياه العميقة، حيث تتحول المنصات إلى آلات صرف آلي بمجرد سداد ثمنها، أو الصخر الزيتي، حيث تسمح مجموعة من الآبار الصغيرة التي يسهل استغلالها بتعديل الكميات اعتماداً على أسعار الطاقة.
وقالت كاثرين ميكيلز المديرة المالية لشركة إكسون لرويترز: "إنها أعمال جيدة" تسمح بتحقيق أرباح أعلى وتوزيعات متسقة للمساهمين خلال فترات الانكماش الحتمية في الصناعة بسبب تحول الطاقة.
تحتاج شركات النفط إلى مشاريع ذات عائد مرتفع حتى تتمكن من دفع عوائد ضخمة للمساهمين للمستثمرين والتي بلغ مجموعها 111 مليار دولار العام الماضي. استحوذت هذه المدفوعات على أكثر من نصف التدفق النقدي للشركات.
رسومات رويترز
وقال بيير بريبر المدير المالي لشيفرون لرويترز "لم نخفض توزيعات الأرباح منذ الكساد الكبير" موضحا سبب تركيزها على موازنة عوائد المساهمين مع الاستثمارات في النفط منخفض التكلفة والوقود الحيوي والهيدروجين.
المصدر:رويترز