أثار احتمال حدوث جمود سياسي في باكستان يؤدي إلى تأخير الإصلاحات والتمويل الأجنبي المهم عمليات بيع في سنداتها الدولية وأذكى مخاوف المحللين من مزيد من البؤس الاقتصادي للبلاد.
شهدت النتائج التي أسفرت عنها انتخابات يوم الخميس أداء قويا غير متوقع للمستقلين - معظمهم من أنصار رئيس الوزراء السابق المسجون عمران خان - يليهم حزب الرابطة الإسلامية الباكستانية - نواز شريف بزعامة رئيس الوزراء السابق نواز شريف وحزب الشعب الباكستاني بزعامة بيلاوال بوتو زرداري. .

 وقد أعلن شريف بالفعل فوزه، لكن حزبه لا يزال أقل بكثير من العدد اللازم من المقاعد لتشكيل حكومة بمفرده.
وتأتي الانتخابات، التي تأخرت كثيرًا، في لحظة محورية.
 

وتواجه باكستان أزمة اقتصادية ، مع تضاؤل ​​احتياطيات العملات الأجنبية التي ستتعرض لضغوط أكبر بسبب سداد سندات بقيمة مليار دولار تستحق خلال شهرين، في حين ينتهي برنامج تمويلها مع صندوق النقد الدولي بقيمة 3 مليارات دولار في 12 أبريل.

وقال ساجد أمين من معهد سياسات التنمية المستدامة والمستشار السابق لوزارة المالية: "ستدخل باكستان في حالة من عدم الاستقرار السياسي والاقتصادي الشديد إذا لم يحصل أي حزب على أغلبية بسيطة".
"لكن الأهم هو مصداقية الانتخابات وشرعية الحكومة - أي حكومة تفتقر إلى المصداقية لن تكون قادرة على تنفيذ الإصلاحات التي تشتد الحاجة إليها".

سيكون تأمين التمويل أولوية قصوى، حيث لم تقم البلاد بعد بتغطية متطلبات التمويل الخارجي بالكامل لعام 2024، كما أن عبء ديونها الخارجية الذي يقترب من 100 مليار دولار يلقي بظلال طويلة على الاقتصاد.

ومن المتوقع أن تتخذ الحكومة الجديدة الخطوات اللازمة بسرعة، على سبيل المثال فيما يتعلق بحوكمة الشركات المملوكة للدولة، لاستكمال المراجعة الأخيرة المتبقية للترتيب الاحتياطي الحالي لصندوق النقد الدولي البالغ قيمته 3 مليارات دولار - وهو قرض تجسيري ساعد في إنقاذ البلاد من حافة التخلف عن السداد.

إعلان · قم بالتمرير للمتابعة

الإبلاغ عن هذا الإعلان

إن القيام بذلك من شأنه أن يضمن لها شريحة أخيرة بقيمة 1.1 مليار دولار قبل انتهاء برنامج صندوق النقد الدولي الحالي في منتصف أبريل - مع اضطرار الحكومة بعد ذلك إلى تأمين برنامج متابعة على الفور.

وقالت جوهانا تشوا، الرئيسة العالمية لاقتصاديات الأسواق الناشئة في سيتي بنك: "نتوقع أن تكون إحدى المبادرات السياسية الأكثر إلحاحاً التي ستتخذها الحكومة الجديدة هي التفاوض بشأن برنامج جديد لتسهيل الصندوق الممدد لصندوق النقد الدولي، والذي يستمر عادة لنحو 3 إلى 4 سنوات". في مذكرة للعملاء.

المواعيد النهائية كثيرة

وفي حين تشكل السندات الدولية للبلاد 3.4% فقط من إجمالي ديونها العامة ــ وهي نسبة تتضاءل أمام ما يقرب من 13% تدين بها للصين، فإن استهلاك الديون الخارجية مرتفع في المائة من احتياطيات العملات الأجنبية، وفقا لحسابات شركة أكسفورد إيكونوميكس.

وتعد الصين دائنًا رئيسيًا لباكستان، وقد قامت في الآونة الأخيرة بتمديد القروض إلى البلاد، كما فعلت الإمارات العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية.

وقال تشارلي روبرتسون: "سيشعر المستثمرون بالقلق بشأن الاحتجاجات، وسيشعرون بالقلق من احتمال عودة عمران خان في نهاية المطاف، وسيشعرون بالقلق من أن حكومة غير خان ستجد صعوبة أكبر في المضي قدمًا في المزيد من التقشف - وهو أمر مطلوب نظرًا لانتهاء اتفاق صندوق النقد الدولي في أبريل". ، رئيس الإستراتيجية الكلية في مدير الأصول FIM Partners.

ويقول محللون إن الانقسام السياسي قد يزيد من صعوبة المضي قدما في اتخاذ إجراءات مؤلمة وغير شعبية ولكنها ضرورية مثل توسيع القاعدة الضريبية.

وقال جو ديلفو، مدير المحفظة في شركة أموندي، التي تستثمر شركته في السندات الباكستانية، إنه إذا استمرت الاضطرابات والمظاهرات التي شهدتها باكستان في الفترة التي سبقت الانتخابات، فسيكون لذلك تأثير أيضًا على الاقتصاد.

وقال ديلفو: "هذا بلد يدخل ويخرج من الاضطرابات السياسية بشكل منتظم، لذلك نحن نراقب ذلك عن كثب".

وانخفضت السندات الدولية الباكستانية بما يصل إلى 5 سنتات في الدولار يوم الجمعة قبل أن تقلص بعض الخسائر. ويتم تداول سنداتها السيادية بالدولار المستحقة في 15 أبريل عند 95 سنتًا بالدولار، مما يعكس التوقعات بأن المستثمرين سوف يحصلون على أموالهم، لكن آجال الاستحقاق تستحق في عام 2027 وما بعد التداول عند أو أقل من 70 سنتًا بالدولار، وهو المستوى الذي يُنظر إلى الديون تحته على أنها متعثرة. وأظهرت بيانات تريدويب.

                                             رسومات رويترز

وقال مستثمرون ومحللون إن الضغط على السندات قد يستمر اعتمادا على مدى سرعة تشكيل الحكومة ومدى فعاليتها في العمل، مع نفاد الوقت.

وقال وزير المالية السابق حفيظ أحمد باشا: "احتياطياتنا ستتبخر في غضون أسابيع"، وأشار إلى المستوى الحالي لاحتياطيات النقد الأجنبي عند ما يزيد قليلا عن 8 مليارات دولار، وهو ما يعادل تغطية الواردات لمدة شهر ونصف الشهر فقط - وهو أقل بكثير من الحد الأدنى البالغ ثلاثة مليارات دولار. أشهر تعتبر آمنة بشكل عام.

"من المهم للغاية أن يكون لدينا وسادة ومظلة لبرنامج صندوق النقد الدولي، خاصة قبل الميزانية المقررة في يوليو".